Tout en Bourse?

Tout ne se traite pas en Bourse. A part les actions, les certificats et certains dérivés, les produits de placement restent encore loin des marchés réglementés.

Les fonds d'investissement, par exemple. Leur prix (autrement dit leur valeur nette d'inventaire) est calculé selon des règles comptables. Il n'est pas déterminé par le jeu de l'offre et de la demande, comme pour les actions.

Pourtant, d'après Clearstream, la chambre de compensation luxembourgeoise propriété de Deutsche Börse, quelques 5% des fonds européens se traitent sur une Bourse. Lors du 7ème sommet sur les fonds organisé par la firme à Bruxelles ce mercredi, Sergio Venti, Vice-président en charge des services sur les fonds d'investissement, a indiqué que cela pourrait inciter les régulateurs à réflechir à une telle migration.

Il s'est livré à un petit calcul: "l'an dernier, 40% des ordres sur les fonds auraient pu être éligibles sur une Bourse". Ceci signifie que tous les ordres sur les fonds ne doivent pas nécessairement être traités en Bourse.

"Cette solution conviendrait aux banques privées, et petites firmes qui n'ont pas un accès direct au  marché. Mais pas aux grandes banques qui ont déjà leurs solutions" ajoute-t-il.

Pour l'investisseur particulier, par contre, une cotation en Bourse des fonds s'avèrerait une bonne chose. D'une part, parce qu'il aurait accès à tous les fonds. Rappelons qu'en Belgique, pour avoir accès aux fonds de JPMorgan, Blackrock, Invesco,... il faut trouver leurs distributeurs. Les grandes banques ne les proposent pas, et si elle le font, elles se prélèvent une marge au passage. De quoi dissuader les investisseurs.

D'autre part, l'investisseur pourrait mieux suivre l'évolution de son fonds.

Toutefois, ceci pourrait l'inciter à jouer plus activement avec ses fonds. Ce que l'industrie des fonds européens réprouve. Jean-Baptiste de Franssu, le président de l'Efama, a récemment encore rappelé la volatilité anormale des retraits sur les fonds européens. Un gestionnaire de fonds travaille avec un horizon de placement. Ceci lui causerait des contraintes importantes. 

Les ETF répondent par ailleurs à ce besoin de gestion active. Et ceux-ci sont cotés en Bourse.