Facebook: beaucoup de bruit pour rien

Le 16 février 1990, Cisco entrait en Bourse dans la quasi indifférence générale. Quelques 2,8 millions de titres seulement avaient été mis sur le marché, avec un prix d'introduction de 18 dollars chacuns ( 0,06 dollar si l'on prend toutes les divisions du titre qui sont survenues depuis lors). Aujourd'hui, la société pèse 89,78 milliards de dollars de capitalisation boursière, et figure parmi les poids lourds des sociétés américaines. Pas seulement technologiques.

Apple, un autre poids lourd (524,8 milliards de dollars de capitalisation boursière), a aussi connu des débuts boursiers modestes. Le 12 décembre 1980, la firme à la pomme a mis 4,60 millions de ses titres sur le marché, au prix de 22 dollars l'action. Peu de journaux se sont penchés sur le cas de cette société technologique à l'époque, une parmi  tant d'autres à tenter l'aventure boursière. Et les articles de presse n'étaient alors pas élogieux pour celle-ci. L'entreprise aura connu bien des épreuves pour en arriver là où elle en est aujourd'hui.

Il faut remonter à l'introduction en Bourse de Palm en mars 2000, en pleine bulle internet, pour retrouver la même frénésie qui précédait celle de Facebook, vendredi 18 mai. Mais la comparaison s'arrête là, car le titre Palm avait presque triplé lors de sa première cotation. Facebook a péniblement terminé à 38,23 USD, juste au-dessus de son prix d'introduction, et ce grâce à l'intervention de Morgan Stanley. La banque a dû racheter ces actions en masse pour éviter qu'ils ne descendent sous les 38 dollars. Des banques rivales persiflent que Morgan Stanley pourrait accuser jusqu'à 7 milliards de dollars de perte de trading ce jour-là.

Facebook aurait-il dû tenter l'aventure boursière beaucoup plus tôt? Aujourd'hui, je crains que cela ne soit plus possible. Les changements de régulation sur les marchés américains poussent les intermédiaires financiers à privilégier les grandes opérations, en raison de l'augmentation de leurs coûts. Plusieurs études démontrent une baisse importante des introductions en Bourse pour les petites et moyennes sociétés depuis le début 2000 outre-Atlantique.

Mais il faut dire que dès ses débuts, le site de réseaux sociaux a toujours fait beaucoup parler de lui. Difficile donc d'éviter le bruit autour de son introduction en Bourse.

Et depuis vendredi, l'action Facebook chute, et rechute encore.