Les 7,5 milliards d'ING

Bruxelles (L'Echo) - J'ai pu voir sur nos forums et sur le chat que j'anime tous les midis que beaucoup d'entre vous se posent des questions sur l'augmentation de capital  d'ING.

Cette opération qui porte sur 7,5 milliards d'euros a débuté ce lundi et s'achèvera le 15 décembre. Elle fait partie du plan de restructuration approuvé par les autorités européennes. Ce plan prévoit aussi la cession des activités d'assurance et celles d'ING direct aux Etats-Unis d'ici fin 2013

Voilà à quoi ressemblera le nouvel ING, tel que décrit dans le prospectus:

Une fois le Plan de Restructuration achevé, ING Banque sera une banque commerciale et de détail européenne de taille moyenne, ancrée au Benelux, avec de solides franchises ING Direct et ING Central Europe, et poursuivra des perspectives attractives de croissance en-dehors de l’Europe.

En quoi consiste cette augmentation de capital ?

ING va émettre 1.768.412.544 actions nouvelles au prix unitaire de 4,24 euros. Ce prix présente une décote de 52% par rapport au cours de clôture de jeudi dernier et une décote de 37,3% si on prend en compte le prix moyen pondéré entre les nouvelles et les anciennes actions.

A titre de comparaison, cette dernière s'élevait à 38,6% pour Lloyds Banking et approchait les 30% chez SocGen et BNP Paribas.

 

Il s'agit d'une augmentation de capital avec droit de préférence ce qui signifie que les actionnaires actuels sont privilégiés. Ils pourront souscrire à six actions nouvelles pour sept actions détenues via les droits de souscription attachés aux titres. Il s'agit en l'occurrence du coupon n°24. 

Ceux qui ne souhaitent pas participer à cette levée de fonds peuvent vendre ce coupon en Bourse. Il vaut aux alentours de 1,71 euro.

Une petite précision technique pour les actionnaires belges d'ING

Les actions traitées sur Euronext Bruxelles sont en fait des certificats internationaux appelés IDR (International Depositary Receipts) qui ont les mêmes droits et avantages que les certificats d'actions ING qu'ils représentent.

On parle pour ING de certificats d'actions (BDR) car les vraies actions ING sont logées dans une fondation afin, entre autres choses,  de mettre le groupe à l'abri de prédateurs.

Sur le site d'ING Belgique vous trouverez un document (en français) qui répond à toutes vos questions sur les IDR.

Voici aussi le calendrier détaillé de l'opération


Source: ING

Que va faire ING de tout cet argent ?

Tout simplement rembourser l'Etat néerlandais. En octobre 2008, ce dernier a injecté 10 milliards d'euros dans le capital du groupe sous la forme d'un milliard de titres " Core Tier-One Securities ". Ces titres émis à 10 euros l'unité sont rachetables à tout moment au prix de 15 euros, plus des intérêts. Une belle affaire pour les pouvoirs publics…

Il a toutefois été convenu, entre les parties, que 5 milliards d'euros pourraient être remboursés avant fin janvier 2010 au prix d'émission (soit 10 euros)  majoré d'une prime et des intérêts. C'est ce qu' ING compte faire via cette augmentation de capital. On parle ici d'un montant compris entre 5,6 milliards et 5,96 milliards précise le prospectus.

Le cash récolté servira aussi à compenser une charge de 1,3 milliard d'euros destinée ici aussi à l'Etat batave, une charge liée au transfert du portefeuille relatif aux emprunts hypothécaires aux USA.

Faut-il participer à cette augmentation de capital ?

Pour nos collègues de L'Investisseur celui qui possède des ING en portefeuille en quantité non excessive, peut souscrire. Les autres vendront leurs droits en Bourse.

Une large majorité des analystes sont d'ailleurs positifs sur la valeur : 13 la recommandent à l'achat, 14 sont à " conserver " et 8 conseillent de vendre.

Question subsidiaire : qui est déjà le grand gagnant de cette opération ?

Le syndicat bancaire qui est chargé du placement des titres, bien sûr!
 
Il comprend de nombreux établissements dont les trois principaux sont Goldman Sachs, JP Morgan et ING. Ensemble, ils se partageront 225 millions d'euros de frais de placement.

Su vous avez des questions relatives à cette augmentation de capital, n'hésitez pas à les poster dans les commentaires. J'essayerai d'y répondre rapidement.

Stéphane Wuille

Comments

[Réaction de ECARNOT ERIC 22 rue de la grette 25000 BESANCON]

question d'un novice!
je suis posseseur de 200 actions ING en portefeuille auprés de la banque postale (france) je suis etonné de n'avoir reçu aucun courrier à ce jour pour participer à l'augmentation de capital pensez vous que cela soit normal
merci par avance

[Réaction de Stéphane Wuille]

Bonjour,

Logiquement, ils devraient vous envoyer un courrier sur le sujet. Il est peut-être en route...

Si vous n'avez rien reçu dans quelques jours , essayez de prendre contact avec votre banquier.

Bonne soirée.

[Réaction de Julien Rossi]

Bonjour, je possede egalement des actions ING.
Pourriez expliquer ce qu'est un RUMP Offering?

Merci d'avance.

[Réaction de Stéphane Wuille]

@Julien: je pense qu'il s'agit de la vente à la fin de la période de souscription des nouveaux certificats ING qui n'ont pas été souscrits avec le coupon 24.

[Réaction de henry trader]

qui peut souscrire au rump offering???

[Réaction de Harry Cover]

Je veux liquider ma position en ING.
Que vaut-il mieux faire :
- vendre les droits de souscription qui m'ont été attribués et vendre les actions en portefeuille ?
- utiliser les droits et souscrire à l'augmentation de capital, liquider ensuite toute la position ?

[Réaction de Robert Homere]

J'ai des IDR donc cotés a Bruxelles.
Je crois que je vais recevoir des Bdr cotés a Amsterdam.
Dans quelques temps, lorsqu'ils vont séparer la branche assurance de la branche bancaire, je vais probablement recevoir des actions "bancaires" et des actions "assurance", ce qui fera quatre lignes et des frais de garde et de vente multipliés par quatre.
Merci de me dire si ce raisonnement est correct.

[Réaction de CARL]

j'aimerais acheter quelques actions ing mais croyez vous qu'elles augmenteront à court therme ,moyen ou long apres la recapitalisation.

[Réaction de Stéphane Wuille]

@tous. Merci pour vos questions.

ING Belgique met un numéro vert à la disposition des actionnaires dans le cadre de son augmentation de capital. Le voici: 00800 2667 8825

Si après ça vous n'avez toujours pas de réponse à vos questions, envoyez moi un mail. s.wuille@lecho.be
J'essayerai de vous aider.

[Réaction de andi hert]

bonjour

je pense qu'il faut éviter les banqueres ces etablissements n'ont aucune moralité