(L'Echo) - On continue notre nouvelle rubrique "Au rapport" avec cette fois le rapport annuel du premier brasseur mondial, AB InBev. Il s'agit du premier exercice complet depuis la fusion intervenue, en novembre 2008 entre le belgo-brésilien InBev et l'Américain Anheuser-Busch.
Petit rappel. Cette rubrique a pour objet de vous donner une vue d'ensemble du rapport annuel 2009 d'une société cotée en épinglant des éléments marquants. Cela se veut pratique et informatif. Et pourquoi pas distrayant aussi? Cela sera mon vrai challenge...
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Un extrait de la lettre aux actionnaires de Carlos Brito, CEO et Peter Half, Président d'AB InBev. "Avec un Ebitda de plus de 13 milliards de dollars et 13 marques dépassant le milliard de dollars de ventes au détail, nous figurons parmi les premiers groupes de biens de consommation dans le monde."
AB InBev est l'objet de différentes plaintes que le groupe énumère sur une page de son rapport annuel. Il s'agit notamment :
**d'une action en justice intentée au Brésil par un procureur rejoint par une association de consommateurs contre des brasseurs brésiliens qui sont accusés d'encourager la consommation d'alcool. Ils réclament des dommages de 3,2 milliards de dollars.
**d'une demande d'arbitrage international déposée par Grupo Modelo contre Anheuser-Busch. Les plaignants estiment que la fusion avec InBev viole des accords antérieurs et réclament des dommages de 2,5 milliards de dollars.
Une large majorité des administrateurs (8 sur 13) voient leur mandat arriver à échéance lors de l'assemblée d'avril. Il s'agit de Carlos Sicupira, Mr. Marcel Telles, Mr. Roberto Thompson, Mr. Jorge Lemann, Mr. Grégoire de Spoelberch, Mr. Alexandre Van Damme, Mr. Jean-Luc Dehaene and Mr. Mark Winkelman. Ces mandats sont renouvelables.
**La chaîne de contrôle du groupe, si elle n'est pas aussi complexe que celle de GBL, mérite néanmoins le détour. Cliquez sur le tableau pour l'agrandir.
**En tant qu'administrateur et membre du comité d'audit, Jean-Luc Dehaene a touché en 2009 quelque 79.000 euros plus 15.000 warrants avec un prix d'exercice de 21,72 euros par action. C'est lui qui détient le plus de warrants au sein du CA (151.693) hormis Stéfan Descheemaeker.
**Le contrat de consultance conclut avec August Busch IV jusque fin 2013 prévoit le versement d'une somme de 10,35 millions de dollars, des honoraires mensuels de 120.000 dollars, un bureau à Saint Louis et des services de sécurité (jusque fin 2011).
Le salaire de base du CEO a été fixé à 1,08 million d'euros tandis que les autres membres du comité de direction se sont partagé la somme de 6,25 millions d'euros. La moitié de la partie variable de la rémunération a été allouée sous forme d'actions. Cette partie variable de 2009 a été payée à l'issue des deux semestres. Pour le 1er semestre, la rémunération variable du CEO s'est élevée à 3,01 millions d'euros (18,02 millions pour le comité de direction). Pour le second semestre, elle a atteint 3,13 millions d'euros (9,11 millions pour le comité de direction). Au total, la rémunération 2009 de Carlos Brito s'élève donc à 7,22 millions d'euros. Il a également reçu 190.984 options au prix d'exercice de 35,9 euros l'action.
Le coupon a été fixé 0,38 euro par action. Les actions seront cotées ex-coupon à partir du 28 avril et les dividendes seront dus à compter du 3 mai 2010.
Cliquez ici pour consulter le rapport complet. Attention, il est composé de plusieurs parties accessibles séparément.
On s'y perd un peu dans ce rapport annuel qui est actuellement disponible en 5 ou 6 parties sur le site (peut-être la présentation sera-t-elle harmonisée par la suite). Dans l'ensemble, je suis assez déçu. Sa partie généraliste intitulée "Dream & Deliver" (tout un programme) ressemble beaucoup trop à une brochure marketing avec les phrases creuses qui vont avec. Par contre, les parties consacrées aux chiffres et au corporate governance pourraient être présentées de façon un peu plus attrayantes. D'une manière générale, l'iconographie est assez quelconque. Il y a toutefois un tableau intéressant qui présente les activités du groupe par pays avec la part de marché, les marques, le niveau de production,....
Stéphane Wuille
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