Fortis: le verdict des analystes

(L'Echo) - Fortis Holding (bientôt rebaptisée en ageas) a publié mercredi matin ses résultats pour 2009.

Avant de voir ce que les analystes qui nous ont fait parvenir leurs commentaires en disent voici un bref rappel des principaux chiffres :

**L'encaissement brut (chiffre d'affaires) s'élève à 15,8 milliards d'euros (+8%).
**Le bénéfice net total atteint 1,19 milliard d'euros contre une perte de 28 milliards en 2008.
**Le bénéfice des activités d'assurances atteint 456 millions d'euros.
**Le bénéfice du compte général atteint 736 millions d'euros.
**Un dividende de 8 centimes sera distribué.

Pour le communiqué complet de Fortis, cliquez ici.



Ivan Lathouders reconnaît que le bénéfice net est supérieur à ses prévisions (1,09 milliard) en raison d'une contribution plus importante que prévu du compte général.
D'une façon globale, les chiffres de Fortis correspondent aux attentes avec une valeur intrinsèque supérieure aux prévisions. "L'impact sur la valeur d'actif net de 3,27 euros par action devra être positif", écrit-il. 

Verdict: La recommandation à " accumuler " est maintenue ainsi que l'objectif de cours de 3,3 euros.


 

Christopher Hitchings note que les grandes divisions de l'activité d'assurance ont bien performé en 2009 et devraient continuer dans cette voie en 2010, 2011 et au-delà. Il constate cependant que les activités vie ont généralement mieux fonctionné et les activités non-vies moins bien. Il a un peu affiné ses prévisions de résultats pour les années à venir. Pour 2010, il table sur des encaissements de 12,77 milliards et un bénéfice net de 440 millions d'euros.

Verdict : KBW réitère sa recommandation à " acheter " et son objectif de cours à 3,7 euros.

 
 
Dirk Peeters constate que les résutlats opérationnels sont en ligne avec les prévisions qu'il a formulées et salue la distribution d'un dividende.
Il s'arrête un peu sur le portefeuille d'investissement de Fortis qui fin 2009 valait 56,4 milliards d'euros dont 33,4 milliards investis dans de la dette souveraine. L'exposition à la dette grecque a été réduite de 850 millions d'euros. Dans les premiers mois de 2010, Fortis a vendu pour 1,5 milliard d'euros de dette souveraine (principalement italienne).

Verdict : KBC Securities maintient sa recommandation à l'achat ainsi que son objectif de cours de 3 euros.

Stéphane Wuille .