Des obligations en grande forme

Ce n'est un secret pour personne. Les obligations d'entreprises rapportent davantage, pour le moment, que les actions.

Selon un calcul effectué par Bank of America, elles sont en passe de réaliser en 2012 leur meilleur return de la décennie. Depuis le début de cette année, leur return moyen s'élève à 2,9% contre 1,9% pour l'indice MSCI des Bourses mondiales.

S'il maintient ce rythme dans les prochains mois, il sera de 6,1% pour l'ensemble de 2012, calcule la banque.

Est-il encore temps de se laisser séduire par la dette émise par les entreprises? Qui sait. Mais il faut bien avoir à l'esprit que ce n'est pas la première année que ces obligations affichent une insolente santé et que cela ne durera pas une éternité. En tenant compte du cours actuel de 110,2%, l'obligation qu'avait émise St-Gobain en 2006 avec un coupon de 5,565%, et qui court jusqu'en 2016, ne rapporte plus que 3,13% bruts par an. Soit nettement moins que le rendement brut de son action calculé sur la base de son dividende, et qui s'élève à 4,65%!

On peut raisonnablement penser que les investisseurs finiront par préférer l'action (26 euros) de la société Saint-Gobain, à son obligation.

Marc Collet